句中的现在分词短语reflecting on the day 用作状语（表伴随情况，为伴随状语），它前面用的连词 and 是要表明这个现在分词短语是与前面的 with 复合结构（with a cold drink in my hand）相并列的，即这个 and 连接with a cold drink in my hand 和reflecting on the day，均表示伴随情况。

句子大意：I’m sitting in the warm night air with a cold drink in my hand and reflecting on the day—a day of pure magic! 我坐在温暖的夜空下，手里拿着一瓶冷饮，回忆着当天所发生的事情——这是神奇的一天！

附：有关 with 复合结构的用法，请参考英语语法网的《with复合结构全归纳》：

http://www.yygrammar.com/Article/201601/4720.html