参考解析：本句的主干是One theory, …is that the rot sets in early。

过去分词结构dreamt up…，作theory 的后置定语，过去分词结构enjoyed by the alphabetically disadvantaged作前面time的后置定语。

the alphabetically disadvantaged在字母表上排处于不利的人

参考译文：

按字母表顺序排名靠后而吃亏的人在业余时间凭空想出一种理论，认为这种倒霉事儿很早就开始了。