你的每种理解都能讲得通。

不过，学英语需要一个认知和积累的过程。从这个角度看，可以把 rise above 看作“习语” 最好。意为：“克服；不受...的影响”，也可以理解为“从...爬起来”。

the squalor of the street，比喻“肮脏的街头生活”。

It tells the story of an aspiring young man's attempt to rise above the squalor of the street. 

它讲述了一位有抱负的年轻人试图摆脱贫苦肮脏的街头生活。