换一个简单的例子：

Tom is taller than you (are).

比较级taller为主句中的比较项，其对应项（tall)在从句中是必须省略的，不能出现在从句中。从句结构为主系表，表语必须省略，主句和从句都有系词，则系词属于相同的结构，可以并通常省略。但不省略也不为错。这并不是说从句必须是is才能省略，am，are, was就不能省略。这是你的理解错误。

同理，

It was no less exciting than modern car races （are）.

主句中的比较项为no less exciting, 它在从句中的对应项exciting是必须省略的。从句中的系词are可以省略，也可以不省略。以省略为多见。