Was it as serious as had been read in the newspapers?

as比较分句省略了形式主语it和that引导的真正主语从句。我将as分句补全，你就可以看出比较对应项了。

Was it as serious as it had been read in the newspaper that it was.

这个句子中有三个it，第一个和第三个it为人称代词，指代前文提到的那件事，第二个it为as比较分句的形式主语，真正主语是其后的that从句。比较对应项为that从句的表语，必须省略。

比较分句在满足以下二种条件的情况下，可以省略主语而保留谓语或谓语一部分：

1 比较对应项为比较分句的主语（此时主语必须省略）；

2 比较分句的主语为形式主语it，真正主语从句外置（比较对应项省略后的空缺为主语从句的某个成分）。此时形式主语it和外置主语从句要么同时省略，要么都不省略。