(that)their generous owners would have been expecting是省略了关系代词的定语从句修饰the return on their invesrtment. 定语从句的谓语动词形式would have been expecting不外乎三种可能性：1 过去将来时态（表示从过去的立场看将会持续到将来某个时候的事件）；2 虚拟语气（表示与一直持续到过去某个时候的事实相反）； 3 说话人对从过去一直持续到现在的事件做出的有80-90%把握的推测。根据上下文的逻辑可以排除第一和第二种可能。所以would have been expecting是情态动词would的推测性用法。

译文如下：

直译：中等业绩并非慷慨的业主们很可能一直期待的投资回报。

润色：中等业绩很可能不是慷慨的业主们一直以来所期待的投资回报。